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【央视新闻客户端】
美联储加息靴子落地,黄金却涨了。
当地时间9月16日 ,美联储时隔三年后加息,将联邦基金利率目标区间上调25个基点。消息公布后,国际金价短暂下挫后迅速拉升 。
9月17日 ,现货黄金价格重新站上4300美元/盎司,盘中涨幅一度超过2%;18日,涨势延续 ,纽约期金突破4400美元大关。
不是金价突然“不怕”加息了,而是加息之外,还有多重因素在影响黄金的定价。
首先 ,市场早已把这次加息“交易过了” 。
按传统逻辑,加息通常会推高美元和实际利率,对本身不生息的黄金形成压力。但这次加息并不意外。路透社调查显示,在美联储9月会议前 ,85%的受访经济学家预计美联储将加息25个基点。
“市场真正关注的,是有没有预期差 。 ”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼向三里河表示,美联储此次加息符合市场预期 ,因此加息真正落地后,反而可能出现利空出尽的情形。
他解释道,如果美联储突然加息50个基点 ,明显超出预期,黄金承受的压力可能完全不同。反过来,当市场已经提前消化25个基点的加息 ,靴子落地后,部分资金就会重新寻找买入机会 。
近一个月以来,国际金价震荡走低。价格调整之后 ,一些投资者重新入场,为本轮反弹提供了支撑。
与此同时,地缘政治风险仍未消退 。中东局势趋紧带来的避险需求,以及通胀环境下的资产保值需求 ,也在一定程度上减轻了黄金的下行压力。
但如果只用“避险”解释金价上涨,显然还不够。
“从中长期看,央行购金和投资者对黄金ETF需求增加 ,也会对黄金价格有所支撑 。”董希淼认为。
世界黄金协会数据显示,8月,全球黄金ETF持仓量达4189吨 ,创历史新高;当月净流入达180亿美元,为有记录以来第二大单月流入。
央行购金的作用同样明显 。今年第二季度,全球央行及其他官方机构净购金289吨 ,同比增长62%。
这意味着,大量资金买入黄金,并不只是在押注下一次美联储会议。
一些投资者把黄金作为资产配置的一部分 ,央行则更多从储备资产的角度进行配置。当黄金的买家更加多元,美联储调息对金价的影响也就不再直接 。
“黄金的定价逻辑正变得愈发复杂。美国财政赤字、债务压力,以及美元信用的变化等因素,都在影响黄金价格。这些变化是一个长期过程 ,会持续影响金价 。 ”董希淼说。
伦敦ZayeCapitalMarkets的首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆也指出,黄金交易的已经不只是通胀和利率,还包括市场对美国货币和财政政策框架的信心。
一次加息落地 ,并不能简单决定黄金的涨跌 。
短期内,市场仍会围绕美联储后续动作寻找新的“预期差”。美联储最新点阵图显示,18名官员中有16人预计今年年底前至少再加息一次。市场更关注的 ,是实际加息路径是否继续超出或低于预期 。
拉长时间,黄金的价格已经越来越难用单一变量解释。利率变化 、地缘政治、投资需求和央行储备配置等彼此交织,共同塑造市场预期。
市场不是不看美联储了 ,而是除了美联储,还要看得更多 。
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