核心要点
瑞士制药企业山德士首席执行官接受采访时表示 ，特朗普政府拟对进口仿制药征收关税 ，成本最终会转嫁到美国患者身上；他同时警告，制药企业或将被迫提高药价 ，或是停止部分药品供货。
本次采访在山德士资本市场日活动期间进行 ，赛诺指出：“关税，最后是患者来买单 。”
“没有哪家企业会持续大规模亏本供货 。 ” 他在周二表示 ，“摆在面前的就两条路：要么上调药品费用 ，要么停止供应该产品。 ”
此前报道显示，为推动制药产能回流美国 ，特朗普政府计划自 2028 年起对进口仿制药征收 100% 关税 ，次年税率比较高 将上调至 200% 。
近来 仿制药暂不在美国《232 条款》医药关税的征收范围内 。 已经联系白宫寻求置评。
原研品牌药企通常耗时数年投入巨额资金研发新药；获批之后可享有市场独占权，在特定期限内不受直接竞品冲击 。与之不同，山德士这类仿制药企业 ，在原研专利到期后进入市场 ，依靠费用 、生产效率与规模优势，和其他生产同款药物的企业展开竞争 。
仿制药占据美国处方量 90% 以上 ，但因为单价低廉 ，在整体药品支出中的占比较低。
赛诺再次强调，美国开出的处方中 ，大约九成使用仿制药与生物类似药 ，但大量原料药都产自美国境外 。
山德士是全球最大的专利到期药物生产商之一，约四分之一的营收来自北美市场（含加拿大） 。
就在 CEO 发表此番言论的同时 ，山德士对外公布全新战略：抢抓原研药专利独占权大规模到期的历史机遇 ，布局仿制药与生物类似药新赛道，重点聚焦免疫学与肿瘤领域。
该股周二盘中一度冲高 5% ，随后涨幅收窄 ，午后转跌约 1%。
百亿美元级市场机遇
山德士在资本市场日公布Bio100 战略：目标 2035 年实现净销售额翻倍，核心 EBITDA 利润率提升至 30% 以上 。杰富瑞分析师表示，该 2035 营收目标 ，较当前市场一致预期高出约 13% 。
公司提出 ，生物类似药产品管线从现有 13 款扩充，到 2040 年达到 100 款以上。
加拿大皇家银行分析师评价公司目标好坏参半 ，认为 2030 年中期目标 “偏保守” 。 “但 2035 年目标野心更大 ，预示 2030 年代前期业绩将加速，而这一阶段正是大量生物类似药集中上市的窗口期 。 ” 分析师补充道。
山德士称 ，GLP‑1 减重 、降糖药物带来的增量机会 ，尚未纳入 2035 年销售目标 。被 问及市场规模时，赛诺表示 GLP‑1 业务 “有望带来数十亿美元收入 ，但具体规模尚无法估量 ，整个市场仍处于早期阶段 ” 。
今年早些时候，山德士已在巴西获批推出司美格鲁肽仿制药（诺和诺德 Ozempic 、Wegovy 的活性成分） ，预计很快将拿到加拿大上市许可；而美国、欧洲核心市场要到下一个十年初 ，原研专利才会到期。
普通仿制药是专利到期小分子药物的低价版本；而生物类似药是复杂生物制剂的高度相似替代产品 。山德士计划，到 2035 年，覆盖约 80% 专利到期生物药的市场价值 ，当前该比例约 50% 。
赛诺认为 ，生物类似药研发生产门槛更高，赛道内竞争者相对更少。 “该领域门槛很高 ，需要资本 、产能规模和专业技术 ，合格参与者寥寥无几 。放眼未来大批原研药独占权到期的浪潮，单品种层面的竞争烈度预计会有所下降 。”
2023 年 ，诺华将仿制药 、生物类似药业务分拆 ，独立成立山德士集团，自身专注原研品牌药；赛诺自 2019 年起执掌该业务板块。
